주식 전환사채, 전환청구권 행사가 주가에 미치는 영향과 의미

 

주식 전환사채, 전환청구권 행사가 주가에 미치는 영향과 의미

 

오늘은 주식의 전환청구권 행사와 주식 전환사채에 대한 내용을 이야기 해보려고 합니다.

도대체 이것이 뭐길래 뉴스에 나오는것일까? 그 의미를 알아보고 주식시장에서는 어떠한 영향을 미치는지 알아보록 하겠습니다.

모든 일에는 순서라는것이 있습니다. 정하여진 룰을 어기고 삐딱하게 나아간다면 결과는 우리가 생각하지도 못한 길로 흘러가게 됩니다. 그래서 전환청구권을 알아보기전에 주식 전환사채에 대하여 먼저 알아보겠습니다.

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1. 주식 전환사채의 뜻

사채로 인하여 발행되었지만 일정한 시간이 지나게 되면 사채권자의 청구가 있을 경우 미리 결정된 조건대로 발행사의 주식으로 전환할 수 있는 특약을 가진 사채를 말합니다.

 

주식처럼 가격이 변동하기에 사채권자는 이자외의 가격상승의 수익을 볼 수도 있습니다. 이것을 발행하려면 정관이나 변경의 특별결의서로서 전환의 조건과 전환으로 인하여 발행할 주식의 내용, 전환을 청구할 수있는 기한을 정하여야 합니다.

 

사채발행방식은 다른 증권과 비슷합니다.  공모,사모로 구분이 되고 있습니다.

 

1) 전화사채 발행 - 공모

인수단이 구성이 되고 증권을 인수합니다. 그러한 다음 불특정 다수의 투자자에게 판매하는 방법으로 거래소에 상장이 되고 있습니다.

2) 전환사채 발행 - 사모

특정 소수의 기관을 대상으로 하고 있고 위 기관을 모집함으로서 일반투자자는 투자참여 그리고 발행정보 공유에서 배제가 됩니다.

- 그래서 기존 일반주주의 경우에는 사모전환사채가 주식으로 전환이 될 때는 통상적 신주인수권을 원칙적으로 봉쇄된체 증자에 따르는 불이익을 고스란히 떠안게 되는것입니다.

- 전환사채가 제도화된것은 신규사업의 착수에 있어서 장기자금의 조달을 용이하게 하려는 그 목적성을 나타내게 됩니다. 흔히 회사의 수익상태가 의심이 되는 경우는 주식을 매수하기 보다는 사채의 보유가 자금공급자에게 선호되며 수익성도 높은 경우가 많습니다.

 

결국은 투자하는 사람들은 회사가 전화사채를 발행하여 매수해 보유하고 있다가 주가의 하락이 되었을때 채권이자를 확보할 수 있으며 반대로 주가가 상승을 하면 주식으로 전환하여서 차익을 실현할 수가 있습니다.

 

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2. 주식 전환청구권 행사의 의미

이제부터는 주식의 전환청구권 행사에 대하여 알아보겠습니다.

내가 투자한 종목에서 전환청구권 행사라는 공시가 나온것을 본적이 있을것입니다.

이러한 때 여러 토론방에서 악재가 나왔다고 말하여줍니다. 물론 악재일 경우도 있지만 상황에 따라서는 아닐 경우도 있습니다.

그래서 이러한 경우 위 권한을 행사하는게 어떠한 의미를 가지고 있는지가 중요하겠습니다. 채권을 주식으로 전환하겠다는 의사를 표시하는게 바로 전환청구권 행사 입니다.

 

내가 보유하고 있는 전환사채를 이제 주식으로 전환을 하겠다 라고 말하는 것입니다.

앞서 회사에서 사채를 발행한다고 하였습니다. 이것은 자금조달을 용이하게 하기 위해서 입니다. 은행에서 차입을 하지 않았더라도 전환사채를 발행하여서 자금조달을 할 수가 있습니다. 이 사채를 발행한느 순간은 회사는 부채가 잡히게 되는것이겠지만 전환청구권에는 "당신이 갚을 돈을 당신 회사 주식으로 주겠습니까?" 라는 의미가 있습니다.

 

사채권자는 만기일까지 돈을 빌린 회사로 부터 이자를 받고 있다가 주가가 급등을 하면 돈 대신에 주식으로 받기를 요구하는것입니다.

※ 참고로 그 반대의 경우에는 풋옵션이 있습니다. (회사 주식 다 필요없으니 현금으로 받겠습니다.)

다시 돌아와서 주식 전환청구권 행사라고 하는것은 보유한 사채를 주식으로 전환을 하겠다는 말입니다.

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3. 주가에 끼치는 영향

그리하여 시장에는 어떠한 영향을 줄까? 상황에 따라서 다르겠지만 채권을 주식으로 바꿀 수 가 있다는 점으로 주가에 악재로 작용을 합니다. 사채발행뒤에 전환청구권행사가 발생하게 되면 주당가치가 하락을 하여서 주주가치가 훼손이 될 위험이 있습니다. 이것은 일반적인 상황이고 어디까지나 작전주가 아닌 이상에 생각과 반대로 가는것이 주식시장이나 항상 부정적인 영향만을 주는것은 아닙니다.

 

지금까지 주식 전환청구권 행사 그리고 주식 전환사채에 대하여 알아보는 시간을 가졌습니다.