액면분할 이란 그리고 장담점은 무엇인가?

주식투자자들에게 호재로 인식되는 것 중 하나가 바로 액면분할입니다
액면분할은 다른말로 주식분할이라 말하기도 하는데
주식의 액면가를 일정한 비율로 나누어 주식수를 증가시키고
이에 따라 늘어난 주식을 보유비중에 따라 기존 주주에게 분배하는 것입니다

예를들어 액면가가 1,000원인 주식의 액면가를 100원으로 줄이면서
그 비율만큼 늘어난 주식수를 기존 주주들에게 보유한 비율대로 나누어 주는 것이죠


기존 주주의 입장에서 살펴보자면

주식수가 늘어나지만 늘어난 주식수의 비율만큼 가격이 하락하게 되므로

이론상으로 보았을 경우 손해나 손실이 없이 본전이라 생각됩니다


하지만 액면분할 공시가 발생하면 시장에서는 이것을 호재로 인식하고

주가가 상승하는 모습을 보이는 경우가 많은데

이것은 여러가지 선행연구에서도 다루어진 바 있지만

상당히 이례적인 일로 치부됩니다



액면분할을 하는 이유로는 주가가 너무 높거나

혹은 유통주식수가 너무 적어

개인투자자들이 거래를 꺼리고 거래하기 어려운 환경일 때

실시하는 경우가 많습니다



삼성전자의 경우를 살펴보자면 1주당 250만원을 넘어섰던 주가가

액면분할 후 5만원으로 내려왔으며,

유통주식수도 많아졌기 때문에 수많은 개인투자자들이 삼성전자의 주식을

매수하고 보유한 사례가 있습니다 


물론 이러한 경우 외에도 단점도 존재합니다

액면분할을 할 경우 그동안 엄두도 내지 못했던 주식에 대하여

가격이 저렴해졌다는 착시현상으로 인해 수많은 개인투자자들이 해당 주식을 매수하려 하는데

이때 최대주주는 오히려 주식을 매도함으로써 차익실현을 하는 경우도 있습니다



실제로 공시일을 전후로하여 최대주주의 지분율 변화를 조사한 결과

공시일이전까지는 최대주주의 지분율이 꾸준히 증가하였지만

액면분할 이후로 최대주주의 지분율이 감소 즉, 주식을 매도하는 경우가 많았습니다


그렇다면 액면분할 공시로 인한 주가의 변화는 어떨까요?



위에서 말했듯이 시장에서는 액면분할 공시를 일단 호재로 받아들여

주가가 상승하는 현상이 발생합니다



10년간 액면분할 공시 종목들을 시뮬레이션 해 본 결과

공시일 이전까지 꾸준히 주가가 상승해왔으며,

공시일 이후로도 그 이상으로 주가가 상승하는 모습을 보여왔습니다



하지만 공시일 이후 한 달 정도의 기간까지만 상승하는 모습을 보였으며,

실제로 액면분할을 실시한 이후로는 주가의 하락세를 보였으니 주의해야 합니다



이 번 삼성전자의 액면분할로 인하여 많은 사람들이 액면분할 실시 이후에

해당 주식을 많이 매수 하였는데 이 또한 결국

액면분할 공시가 아닌 실제로 실시된 날부터는 매수하지 말아야 한다는 것을

다시금 보여주는 사례라 할 수 있겠습니다